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刘玥

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正文1.美债进入倒挂区间,我们怎么看?美国经济下行压力进一步凸显。美国经济复苏和美股牛市持续时间均已超出历史平均,2018年美国经济表现也明显相对于其它经济体“一枝独秀”。此前报告中,我们也分析过2018年美国经济超预期的主要因素是在经济向好的情况下进行了财政扩张的政策,随着财政扩张效应衰减、全球经济增速放缓,2019年美国经济大概率将回归常态。

前瞻指引并非联储传统的行为模式,直到格林斯潘时代,美联储仍然认为市场对于联储的操作预期,可能限制其相机抉择的空间。滞胀和消失的菲利普斯曲线,就被普遍认为是市场揣摩了央行的宽松意图,理性预期下不再对于政策进行反应,从而造成了凯恩斯主义政策的失效。

数字化正在快速地从C端转向垂直端。过去10余年间,互联网巨头主要是在C端占据了流量和市场,所以得到了迅猛发展。而今天,我们的数字化还要迈向产业端、政府端。在这个新格局里,我们必须要有所作为,必须跟着形势的发展前行。从前的基础设施是水、电、气、铁路、公路和与之相配套的资源,这是工业时代的基础设施。但2020年乃至未来的基础设施是什么呢?我认为是5G、云、数据、AI、区块链。我们的企业特别是传统企业,必须要了解它们、熟悉它们,从而实现运用。数字化转型的方向越来越清晰,我们的脚步必须更加坚定,朝着同一个方向去思考、去布局、去发力。

综上,受到宏观经济数据短期反弹、一系列“宽信用”政策的落地,市场对于经济企稳反弹的预期增强等利空消息影响,国债期货仍将延续振荡调整。考虑到国债期货主力合约基差处于历史相对高位,基差有较大的修复需求,因此国债期货大幅调整的可能性不大。中期来看,受季节性因素影响的经济数据反弹不可持续,宽货币配合宽信用组合仍将延续,经济下行压力仍较大。因此,受基本面以及资金面支撑的债市依然看涨,建议维持逢回调做多思路。

英镑兑美元跌破1.37关口,再创1月12日以来新低1.3682,短线跌幅扩大至40余点;因稍早公布的英国制造业PMI数据表现不佳,令市场对英国央行5月加息的预期受到进一步的打压;①周线上,英镑已经失守2017年以来的上行通道,以及2月25日低点1.3711,若汇价不能收复1.3711,将形成看跌的M头形态,同时MACD死叉,下行压力增加,偏空;

作为主力险种,车险的经营情况很大程度上决定了财险公司的业绩表现。据《每日经济新闻》记者不完全统计,在80家发布年报的财险公司中,车险承保盈利的公司屈指可数。规模上占据绝对优势的人保、平安在车险承保方面分别实现87.48亿元、40.32亿元的利润。但“第二梯队”则是“有人欢喜有人愁”,数据显示,车险业务方面,太保、大地、阳光、太平取得承保盈利,中华联合与天安则有所亏损。

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